كتب – حسام عيد
رغم الحماية المتوفرة ولو بشكل جزئي لصناعة الأسهم الخاصة في أفريقيا من تداعيات جائحة كورونا الوبائية “كوفيد-19” بسبب النقص النسبي في القارة، وهيمنة مؤسسات تمويل التنمية وتعرضها السابق للأزمات، لكن الشركاء يخشون من تخارج بعض المستثمرين والشركات جراء تداعيات الفيروس المستجد.
والتعريف البسيط لشركات صناعة الأسهم الخاصة يقتصر على الاستثمار في الشركات غير المدرجة في الأسواق المالية، وتطورت صناعة الأسهم الخاصة عبر الزمن وأصبحت أكثر تعقيدًا وتشعبًا في مجالات استثمارها، وتشمل صناعة الأسهم الخاصة Private Equity ـ صناديق رأس المال الاستثماري Venture Capital، والاستحواذ، والاستثمار في ضمانات التغطية، وغيرها من فئات الاستثمار في الأصول عالية المخاطر.
وقد سلّط تقرير جديد حول الاستجابة لجائحة كورونا أصدرته مجموعة “أكسفورد” للأعمال، بالتعاون مع الرابطة الأفريقية للأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري، الضوء على فرص الاستثمار التي ظهرت في القطاعات الأساسية، كما استعرض كيفية الارتقاء بقطاع الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري في قارة أفريقيا إلى مستوى التحدي المتمثل في دعم الاقتصادات والشركات الأفريقية خلال الجائحة، لضمان المزيد من المرونة والتعافي والنمو.
تطور قطاع الأسهم الخاصة بأفريقيا
وقال دارا أووييمي، الرئيس التنفيذي المؤقت لشركة للرابطة الأفريقية للأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري: “في ظل هذه الأوقات التي يكتنفها عدم اليقين على المستوى العالمي والمخاوف بشأن الصحة العامة والسلامة، قدمت المؤسسات الاستثمارية ومديرو الصناديق العاملين في أفريقيا الدعم والسيولة الإضافية للشركات المستثمرة لتمكين استمرارية العمليات والتجارة، الأمر الذي أثمر عن حماية الوظائف وسبل العيش، وبالنسبة للبعض هذا وقت عصيب، وبالنسبة للآخرين هذا هو وقت اقتناص الفرص الهائلة، ولكن بالنسبة للجميع، إنه وقت التغيير والتحول”.
وأفادت كارين لوهمان، العضو المنتدب لأفريقيا في مجموعة أكسفورد للأعمال: “من المتوقع أن يسفر تضافر جهود توسيع قطاع الأسهم الخاصة وجهود التنويع في جميع أنحاء أفريقيا، عن زيادة اهتمام المستثمرين بالمنطقة”.
وأضافت: “تشير الدلائل الأولية المنبثقة عن هذه الجائحة إلى أن أفريقيا لا تزال تتمتع بجاذبيتها كوجهة استثمارية. وبالنظر إلى الآثار التي خلفتها الجائحة والتي أدت إلى توسيع فجوات التمويل للعديد من الحكومات، فقد نرى أيضاً تقديم إجراءات إضافية صديقة للمستثمرين عبر عدد من الأسواق، بما في ذلك المبادرات المتعلقة باللوائح التي تحكم الأسهم الخاصة”.
مرونة وحوكمة صارمة
ووجد التقرير الذي نشر تحت عنوان “الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري في أفريقيا” أن الصناعة التي تركز على أفريقيا جمعت 1.1 مليار دولار من الأموال ورتبت 81 صفقة أسهم خاصة بلغ مجموعها 700 مليون دولار في النصف الأول من العام، مع المحاسبة المالية وتكنولوجيا المعلومات وتقدير المستهلك بنسبة 49٪ من الصفقات من حيث الحجم. وأثار الوباء اهتمامًا متجددًا بالتعليم والرعاية الصحية -حيث استحوذ الأخير على أكبر حصة من الصفقات من حيث القيمة بنسبة 24٪.
وتقول الرابطة الأفريقية للأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري: إن الدور البارز لمؤسسات تمويل التنمية (DFIs) في صناعة الأسهم الخاصة في أفريقيا قد وفر مرونة، حيث قدمت بعض مؤسسات التنمية المالية استراتيجيات لحماية استثماراتها من الوباء ومعظم الاستثمارات مسلحة بالفعل بمعايير بيئية واجتماعية وحوكمة صارمة. جمعت مؤسسات التنمية المالية الأخرى خبراتها في مجموعات عمل للاستجابة للأزمة.
وعلاوة على ذلك، تقول الرابطة: إن مديري الصناديق الأفارقة كانوا أكثر قدرة على تقديم الدعم وتمكين الاستمرارية في شركات المحافظ، بعد أن تعاملوا بالفعل مع التحديات في أفريقيا بما في ذلك سلاسل التوريد الأقصر، والمزيد من الديون والمخزون الأقل.
ويوضح التقرير أن هذا التأهب الداخلي أكد قدرة العديد من شركات الحافظة على استيعاب بعض الصدمات الأولية لسلاسل التوريد العالمية والطلب المحلي.
مخاوف الخروج
ومع ذلك، فقد كشف فيروس كورونا المستجد “كوفيد-19” عن بعض نقاط الضعف الكامنة في صناعة الأسهم الخاصة الأفريقية. لقد تفاقمت بيئات الخروج الضعيفة والمخاطر السياسية وتقلبات العملة بسبب الوباء، ومن غير المرجح أن تقدم الحكومات الأفريقية مساعدة مالية للشركات المتعثرة.
وأدت حالة عدم اليقين إلى قيام مديري الصناديق في أفريقيا جنوب الصحراء بإغلاق صناديقهم ذات الأحجام الأصغر خلال الجائحة الوبائية، مع توقع البعض انخفاضًا في تدفقات رأس المال، لا سيما من المستثمرين التجاريين الأوروبيين والمستثمرين المؤسسين الآسيويين. ووجد استطلاع أجرته الرابطة الأفريقية للأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري AVCA في أبريل أن 49٪ توقعوا تأخيرًا يتراوح بين 6 و 12 شهرًا في نشر رأس المال.
ووفق الرابطة الأفريقية، اعتبر أكثر من 90% من المستجيبين التأثير المالي للوباء مصدر خوفهم الأكبر، مع قلق أكثر من نصفهم من ركود عالمي محتمل وحوالي 45٪ يخشون تراجع ثقة المستهلك. وقد أثر ذلك على الثقة حول عمليات الخروج، حيث قال 57٪ أن فرص الخروج كانت التحدي الأكبر في أفريقيا على المدى الصغير إلى المتوسط. وتم تسجيل 13 حالة خروج في النصف الأول من 2020، مقارنة بـ25 في النصف الأول من 2019 و45 في العام. تزداد عمليات الخروج تعقيدًا بسبب قيود السفر، والتي تعيق قدرة المستثمرين على إجراء العناية الواجبة.
ومع ذلك، تم الانتهاء من العديد من عمليات التخارج رفيعة المستوى هذا العام، بما في ذلك استحواذ شركة “نتورك إنترناشونال القابضة بي إل سي”، أكبر مزود للخدمات الداعمة للتجارة الرقمية في منطقة الشرق الأوسط وأفريقيا، في يوليو الماضي، على مجموعة DPO (“DPO”)، منصة التجارة الإلكترونية الرائدة على مستوى أفريقيا، في صفقة تبلغ قيمتها نحو 288 مليون دولار أمريكي، وكذلك استحواذ “وورلد ريميت”، وهي شركة المدفوعات الرقمية العالمية العابرة للحدود، على “سيندويف”، وهي شركة لتحويل الأموال سريعة النمو وقائمة على التطبيقات بقيمة 500 مليون دولار في أغسطس الماضي، وهذا يشير إلى أن المستثمرين يحتفظون بالثقة في الإمكانات طويلة الأجل لإجبار الشركات بالتركيز على أفريقيا.
