كتب – حسام عيد
يبقى الهدف الرئيسي من تصميم وكالات التصنيف الائتماني لتقييم الجدارة الائتمانية للحكومات والشركات المملوكة للدولة والشركات الخاصة أو المقترضين الآخرين؛ هو التمكين من الحصول على التمويل.
وبعد ذلك يتم استخدام المعلومات التي يقدمونها لمساعدة المستثمرين على اتخاذ قرارات بشأن المخاطر والعائد وأسعار الفائدة المناسبة؛ ما يعني أن التصنيف الائتماني المخصص له تأثير كبير على قدرة المقترضين على زيادة التمويل وسداده.
ومع ذلك ، هناك شعور متزايد بأن الاعتماد على الوكالات العالمية الحالية، مثل فيتش، موديز، وستاندرد آند بورز،لا يخدم الاحتياجات الأفريقية وأن هناك حاجة إلى مؤسسة جديدة تركز على القارة.
في الوقت الحاضر، تتحكم وكالات التصنيف الائتماني الثلاث الكبرى ومقرها الولايات المتحدة في 95% من قطاع التصنيف الائتماني العالمي. ويقدم كل منهم تصنيفات لمختلف الاقتصادات الأفريقية، مع تغطية 32 دولة فقط فيما بينها ككل، مما يجعل من الصعب مقارنة الجدارة الائتمانية للحكومات المختلفة، كما أوردت مجلة “أفريكان بيزنس”.
لقد زاد عدد البلدان المشمولة بمرور الوقت ولم يمض سوى 29 عامًا منذ أن أصبحت جنوب أفريقيا أول دولة أفريقية تحصل على تصنيف من إحدى الدول الثلاث الكبرى.
كانت هناك انتقادات متزايدة بأن الوكالات الكبرى بطيئة في رفع التصنيفات السيادية الأفريقية ولكنها سرعان ما خفضتها. أدى الافتقار إلى التغطية الأفريقية إلى تقييد الاكتتاب العام الأولي ونشاط السندات في القارة لفترة طويلة، في حين ارتفعت عائدات الديون منذ الحرب الروسية في أوكرانيا. لذلك؛ جف إصدار السندات السيادية الأفريقية.
يقع اللوم إلى حد كبير على الوضع العالمي ولكن خلال فترة رئاسته للاتحاد الأفريقي، قال رئيس السنغال ماكي سال: “لا يزال تصور المخاطر أعلى من الخطر الفعلي”.
تكلفة التحيز في التصنيفات الائتمانية
خلصت الأبحاث التي أجراها برنامج الأمم المتحدة الإنمائي (UNDP) والتي صدرت في أبريل 2023 إلى أن التحيز الشخصي في التصنيفات الائتمانية كلّف البلدان الأفريقية 74.5 مليار دولار في مدفوعات الفائدة المرتفعة والفرص الضائعة.
يمكن أن تكون التصنيفات غير الدقيقة نتيجة عدم كفاية البيانات و/أو المنهجيات التي تكون ذاتية للغاية ولكن لا يمكن معالجة الأولى من خلال إنشاء وكالة أفريقية جديدة بمفردها.
جمع برنامج الأمم المتحدة الإنمائي أصحاب المصلحة معًا في اجتماع في واشنطن في أبريل الماضي لمناقشة تأثير التصنيفات الائتمانية على تكلفة تمويل التنمية في أفريقيا. تقدم وكالات التصنيف الائتماني آراء غير بديهية لأنها توظف موظفين ليست لديهم خبرة كافية، يجيدون الرياضيات ولكنهم يفتقرون إلى تقدير مدى تعقيد العالم الحقيقي، لا سيما بيئة التشغيل المعقدة في أفريقيا؛ هكذاء جاءت تصريحات ألويسيوس أوتشي أوردو، مدير مبادرة نمو أفريقيا في معهد بروكينجز الأمريكي، في الاجتماع.
فيما يرى داودا سمبين، المؤسس والرئيس التنفيذي لمركز الفكر AfriCatalyst -مقره السنغال- أنه حتى أثناء الاعتماد على الوكالات الثلاث الكبرى، تحتاج البلدان الأفريقية إلى التعامل مع وكالات التصنيف الائتماني لفهم منهجياتها والتأكد من أن التقييمات تتماشى مع أساسيات الاقتصاد الكلي.
الحل في إنشاء وكالة تهتم بأفريقيا
الحل الواضح هو إنشاء وكالة تركز على أفريقيا وتغطي كل دولة في القارة، مقرها في أفريقيا وتم تطويرها من أجل أفريقيا.
كما يجب أن يكون لدى الوكالة فهم أكبر للقارة ويمكن أن يؤدي إنشائها حتى إلى تحفيز الثلاثة الكبار على زيادة تغطية تصنيفاتهم الأفريقية.
من المؤكد أن هناك فجوة في السوق بسبب عدد البلدان الأفريقية التي ليس لها تصنيف من الوكالات الثلاث الرئيسية، لكن الشركات والمؤسسات شبه الحكومية ستستفيد أيضًا. علاوة على ذلك، سيكون هناك مجال أمامها لتقديم تصنيفات بيئية واجتماعية وحوكمة، والتي يمكن أن تكون حاسمة في جذب الاستثمار الأجنبي الذي يركز على معايير الحوكمة والاستدامة. ومع ذلك، فمن الأهمية بمكان أن تكون أي مؤسسة من هذا القبيل مستقلة ويُنظر إليها على أنها كذلك لاكتساب مصداقية السوق.
وقد تم إطلاق أول وكالة تصنيف ائتماني في أفريقيا، مختصة في التصنيفات السيادية الأفريقية، في جنوب أفريقيا في سبتمبر الماضي لتغطية اقتصاد جنوب أفريقيا فقط. تم إنشاؤها من قبل مجموعة من رواد الأعمال الذين يأملون في تحويلها إلى وكالة لعموم أفريقيا بمرور الوقت ولكن يمكن القول إن وكالة مدعومة من قبل مؤسسة كبيرة يمكن أن تكتسب مصداقية واسعة النطاق بسرعة أكبر.
ويعتبر إطلاق وكالة تصنيفات أفريقيا السيادية (SAR) المحلية في جنوب أفريقيا؛ خطوة مع نقلة نوعية دولية لتكييف أساليب مختلفة لتلائم الاحتياجات الفريدة والممارسات الثقافية والتباينات اللغوية واقتصاديات الدول والمجموعات والأفراد المختلفة؛ حيث تهدف الوكالة إلى الدخول في نهج سليم منهجيًا للتصنيفات السيادية.
وكالة SAR هي مزود خدمة تصنيف ائتماني مرخص مع التركيز على خدمات تصنيف الحكومات السيادية والإقليمية والبلدية والشركات والصكوك. إنها مدفوعة بمبادئ الكفاءة الموضوعية والكفاءات الفنية ذات المستوى العالمي. تم إنشاءها لتلبية الاحتياجات التنموية والاستثمارية في أفريقيا والأسواق الناشئة بشكل عام. إنها منظمة ملتزمة بالتميز في تقديم التصنيفات الائتمانية لجميع عملائها في جميع أنحاء القارة والعالم النامي. وتؤكد SAR أنه من الواضح أن احتياجات الأسواق الناشئة فريدة من نوعها، وأن طول الوقت الذي استغرقه التحول الاقتصادي لتحقيقه على نطاق واسع يشير إلى الحاجة إلى مزيد من التعددية في تقديم أبحاث اقتصادية عالية الجودة في الجدارة الائتمانية، ورؤى السوق المرتبطة.
وجدير بالذكر أنه في عام 2019، وقع وزراء مالية الاتحاد الأفريقي إعلانًا بأن هناك حاجة إلى وكالة أفريقية ويبدو أن الاتحاد الأفريقي يتجه نحو المساعدة فعليًا في إنشاء واحدة. يحتاج الآن إلى تحديد كيفية تمويله وامتلاكه وتشغيله، مع إمكانية وجود مؤسسة مستقلة على غرار بنك التصدير والاستيراد الأفريقي.
وختامًا، ستسهم الوكالة في توليد إيرادات عن طريق فرض رسوم على المقترضين لتصنيفهم، على الرغم من الحاجة إلى تمويل بدء التشغيل، إما من الاتحاد الأفريقي نفسه أو على الأرجح من خلال مجموعة من الأطراف المتعددة، بما في ذلك على الأرجح البنك الأفريقي للتنمية. إنها فكرة حان وقتها ولكن من الضروري اعتماد النموذج الصحيح لإنجاحها.
