كتب – حسام عيد
دون إصلاحات في عملية صنع القرار في المؤسسات المتعددة الأطراف، ستستمر الاقتصادات الأفريقية في وصفها بالخطأ على أنها وجهات استثمار رديئة الجودة.
ثقافة الاختيار العكسي الدولية وتداعياتها على أفريقيا
اشتهر جيف بيزوس، مؤسس أمازون والآن المسافر في الفضاء، بملاحظته أن “علامتك التجارية هي ما يقوله الناس عنك عندما لا تكون في الغرفة”.
إدارة العلامات التجارية هي شركة كبيرة، ولكن وراءها اقتصاديات مهمة. إحدى القضايا الرئيسية التي تحاول حلها هي مشكلة يسميها الاقتصاديون “المعلومات غير المتماثلة”، وعلى وجه التحديد نوع من المعلومات غير المتماثلة التي يمكن أن تؤدي إلى مشكلة الاختيار العكسي، أو ما أطلق عليه الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل جورج أكيرلوف “سوق الليمون”.
يصف الاختيار العكسي مشكلة انهيار السوق لأن المستهلكين غير قادرين على معرفة ما إذا كان المنتج عالي الجودة أو منخفض الجودة. ونتيجة لذلك، فهم غير مستعدين لدفع أعلى الأسعار مقابل البضائع. وبالتالي، فإن البائعين الذين لديهم معرفة دقيقة بجودة البضائع، لن يعرضوا سوى منتجاتهم الأقل جودة.
نتيجة لذلك، سوف تميل الأسعار نحو سعر السلع ذات الجودة الأسوأ في السوق وستتدهور جودة السلع المتوفرة في السوق. وهذا ما يحدث ويتكرر في كل وقت. بالعودة إلى عام 1970، استخدم “أكيرلوف” مثالًا للسيارات المستعملة، حيث سيتم ترك الطرازات المعيبة فقط، أو “الليمون” ، في السوق.
لكن الاختيار العكسي لا يحدث فقط في الأسواق الاستهلاكية، بل يحدث أيضًا في البلدان، لا سيما في ما يُعرف غالبًا باسم “أفريقيا جنوب الصحراء الكبرى”.
ليس هناك شك في أن العلامة التجارية “أفريقيا جنوب الصحراء الكبرى” أصبحت تُعتبر مرادفًا للاقتصاديات ذات الجودة الرديئة -خاصةً عندما يتعلق الأمر بالديون؛ وفق ما أفادت مجلة “أفريكان بيزنس”. على سبيل المثال، في عام 2019 ، قبل أزمة “كوفيد-19″، كان هناك 64 دولة على مستوى العالم يتجاوز الدين العام فيها 60% من الناتج المحلي الإجمالي. وكان ثلث تلك الدول فقط من الأفارقة.
ومع ذلك، فإن 100% من 12 دولة ضمن الـ64 دولة تم تصنيفها من قبل صندوق النقد الدولي والبنك الدولي على أنها عالية المخاطر أو تعاني من ضائقة الديون كانت أفريقية. اليوم، لا تزال هذه البلدان نفسها، والمزيد من البلدان الأفريقية، تُقيَّم على أنها شديدة الخطورة، على الرغم من إدارتها لأزمة “كوفيد-19” العالمية بشكل أفضل بكثير من العديد من البلدان الـ64 الأخرى في فئة أكثر من 60%.
إطار دولي معيب لاستمرارية القدرة على تحمل الديون
ولكن كيف؟ كيف يمكن أن يصبح الثلث 100%؟ كيف يمكن للإدارة الجيدة لأسوأ أزمة صحية واقتصادية في العالم أن تلهم ثقة أقل وليس أكثر؟. البداية تأتي من عملية تقييم استمرارية القدرة على تحمل الديون، بقيادة صندوق النقد الدولي والبنك الدولي.
إطار استمرارية القدرة على تحمل الديون معيب للغاية. في يناير 2021، نشرت الشركة الاستشارية “إعادة تصور التنمية”، ورقة حددت ثماني مشاكل في هذه العملية، منهم مشكلتان تؤديان إلى اعتبار البلدان الأفريقية “ليمونًا”، ونتيجة لذلك تظهر الحاجة الملحة للإصلاح.
المشكلة الأولى: إعطاء إشارة سلبية حول إمكانية الاستثمار
المشكلة الأولى في عملية استمرارية القدرة على تحمل الديون هي أنها تطبق فقط على البلدان الأفقر نسبيًا -على وجه التحديد، البلدان المؤهلة للحصول على قروض ميسرة من البنك الدولي، والتي يتم تحديدها بدورها من خلال دخلها. تقول الأطروحة أن الدول الفقيرة التي تقترض تحتاج إلى مراقبة. ومع ذلك، وكما أظهرت الأزمة المالية العالمية لعام 2008، فإن البلدان الفقيرة ليست وحدها التي تواجه التحديات المالية أو التي تعاني من مشاكل هياكل سوق الديون.
ومع ذلك، فإن نتيجة حصر المراقبة ووضع العلامات على البلدان الفقيرة -بما في ذلك الغالبية العظمى من البلدان الأفريقية- هي أن حقيقة وجود تقييم للقدرة على تحمل الديون تشير إلى وجود مشكلة. بعبارة أخرى، يُنشئ إطار تقييم استمرارية القدرة على تحمل الديون؛ نفسه تلقائيًا فئة من البلدان “المزيفة” أو “المستعملة” أو “المُستغلَّة” أو “الليمون”، مقابل البلدان “الموثوقة” و”عالية الجودة”.
حتى إذا كانت هناك فئات مختلفة في هذا التقييم -من منخفض المخاطر إلى في محنة، فلا يستحق فهمها بعمق. بشكل افتراضي، يتم تقييم عدد غير متناسب من البلدان الأفريقية علنًا على أنها “معرضة لضائقة الديون أو معرضة لخطرها” مقارنة ببقية العالم. وفقًا لسوق السيارات المستعملة، فإن وجود تقييم يوفر إشارة سلبية حول إمكانات الاستثمار في البلدان الأفريقية، سيؤدي إلى انهيار الطلب وبالتالي الأسعار، وما أطلق عليه الآخرون “علاوة المخاطرة في أفريقيا”.
المشكلة الثانية: التقييم يتجاهل الجانب الإيجابي للديون
المشكلة الثانية المتعلقة بتحليل استمرارية القدرة على تحمل الدين والتي تؤدي إلى تفاقم المشكلة الأولى، هي أن؛ تقييم القدرة على تحمل الديون الذي يجريه صندوق النقد الدولي غير مكتمل. تخيل سيناريو سوق عتيقة حيث تم إخبار البائعين أنه يمكنهم فقط سرد المشاكل مع سلعهم المستعملة. هذا هو بالضبط ما يحدث مع عملية تقييم استمرارية القدرة على تحمل الديون.
يمكن إنفاق ديون الدولة على أنشطة مختلفة للغاية. على سبيل المثال، يمكن استخدام القروض “للنفقات المتكررة” -مثل رواتب موظفي الخدمة المدنية أو العاملين في مجال الصحة أو التعليم- أو الاستثمارات لمرة واحدة في البنية التحتية، مثل السكك الحديدية أو الطاقة أو المستشفيات.
كما يدرك معظم الاقتصاديين، يمكن أن يكون لكلا النوعين من الإنفاق “تداعيات” تخلق نموًا جديدًا لم يكن ليحدث لولا ذلك. على سبيل المثال، يمكن أن يُترجم المزيد من التعليم إلى زيادة في رأس المال البشري والابتكار، بينما يمكن لمشروع سكك حديدية جديد أن يخفض تكاليف السفر ويخلق أسواقًا جديدة، مما يترجم إلى إنتاجية أعلى.
ومع ذلك، لم يتم تضمين أي من هذا الفحص “للسلع” أو “الأصول” الجديدة المحتملة الناتجة عن الديون المتكبدة في بدل الإقامة اليومي. يعتبر الإغفال غير ذي صلة -ومع ذلك من المحتمل أن تتباين آثار الاستدامة بشكل كبير. والنتيجة هي أن البلدان الأفريقية وغيرها من البلدان ذات الدخل المنخفض غير قادرة حرفيًا على بيع عناصرها الإيجابية.
وتغذي عملية تحليلات القدرة على تحمل الدين فكرة أن الدين دائمًا “سيء”، وليس استثمارًا في المستقبل، مما يعني مرة أخرى أن أي بلد منخفض الدخل يحتاج إلى دين هو دائمًا “غير قادر وضعيف”.
وختامًا، وبينما نتطلع إلى المستقبل، ستكون هناك حاجة إلى قدر كبير من الاستثمار العام (وغالبًا الديون) في البنية التحتية ورأس المال البشري لتحقيق أهداف التنمية في إفريقيا. لقد جعل وباء “كوفيد-19” هذه الاحتياجات أكثر إلحاحًا، خاصة بالنسبة للبنية التحتية الرقمية.
ويُزيد تغير المناخ أيضًا من الحاجة إلى بنية تحتية مرنة وخضراء، والتي يمكن أن تكون غالبًا أكثر تكلفة من الاستثمار البني. ومع ذلك، كما هو الحال، يمكن لـ”إطار تقييم استمرارية القدرة على تحمل الديون” تحديد البلدان التي قد تقوم باستثمارات الآن لتلبية هذه الاحتياجات.
لا بديل عن تغيير إطار صندوق النقد الدولي لتقييم استمرارية القدرة على تحمل الديون إلى الأبد -بما في ذلك عن طريق توسيع نطاق الرقابة لتشمل جميع البلدان وتقييم الأصول وكذلك المخاطر. بدون هذه التغييرات، فإن العلامة التجارية الوحيدة للاقتصادات الأفريقية سوف ترتبط بجودة رديئة.
